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| No.163 | ★★☆ | 2003/01/02 Wed |
新マーケットの魔術師 ジャック・Ｄ・シュワッガー 同友館 1999/03/27 |
米トップトレーダーたちが語る成功の秘密本書は“スーパートレーダー”たちとのインタビュー集です。 およそ２０人の“スーパートレーダー”たちのうち、私が名前を聞いたことがある人は２人だけでした。 スタンレー・ドラッケンミラーとトム・バッソです。 そこで、まずこの２人のインタビューの内容をご紹介することにしましょう。 スタンレー・ドラッケンミラー まず、プロファイルから。 ＜スタンレー・ドラッケンミラーは、ポートフォリオ総額数十億ドルを運用している、世界でも数少ないファンド・マネジャーの一人である。一億ドルのポートフォリオで４０％の収益率を稼ぐのは立派である。そして、同じ収益率をドラッケンミラーの運用額で達成するのは驚異的である＞ スタンレー・ドラッケンミラーといえば、あのジョージ・ソロスの下で著名な「クォンタム・ファンド」というヘッジ・ファンドの運用者として知られています。 追記(2003/01/10) その後、ドラッケンミラーは辞めたそうです。（『藤巻健史の実践・金融マーケット集中講義㊦』藤巻健史 光文社） ドラッケンミラーが、ジョージ・ソロスについて述べている個所があります。 ＜ジョージ・ソロスの投資哲学で、私が受け入れたものがあります。それは、長期的な収益を築き上げるには、資産を保ち、ホームランを打つこと、なのです＞ ＜ソロスは、もしそのトレードに強い確信を持っているなら、すべてを賭けて勝負しなければならない、と教えてくれました。貪欲になる勇気が必要なのです。レバレッジのかかった収益を乗りこなす勇気が必要なのです。ソロスに関する限り、正しいトレードなら、十分ということはないのです＞ トム・バッソ シュワッガーは、＜率直に言って、当初、この本のインタビューの対象者リストにトム・バッソは入っていなかった。確実なトラック・レコードは残してはいるが、彼のパフォーマンスは、決して強い印象を与えるものではなかったからである＞と述べています。 しかし、結局トム・バッソとのインタビューを掲載することになったは＜「成功」とは「十分に稼ぎ、素晴らしい人生を送ること」であるとすれば、そういう意味において、トム・バッソほど「成功」者と言える人はいないだろう＞とシュワッガーが考え直したからです。 トム・バッソは「成功者への道 ウォール街実践投資マニュアル」（日本短波放送 2000/09/07）という本をものしています。 この本は「テクニックだけじゃダメだ。メンタルを磨け」というコピーが示すように「投資とは何か」「投資するのはなぜか」といった精神面に重点を置いたもので、類書とは一線を画しています。 いつか、この本の書評も掲載したいと思っています。 さて、トム・バッソとのインタビューの内容に戻りましょう。 だれでもトレードで損することは避けたいと思いますが、損することはあります。トム・バッソが損した時、彼はどのような心理状態にあったのか、次のように答えています。 ＜損をするごとに、そのことから何かを学ばなければならない、と思っていました。そして、損は「相場学校」の授業料だと思うことにしていました。損することで何かを学び続けている限り、それは本当の損ではないのです＞ 投資する場合の重要度については以下のように明言しています。 ＜投資の心理学は、何と言っても、一番重要な要素だと思います。二番目がリスク管理。そして、一番重要性が低いのが、どこで買い／どこで売るか、という判断なのです＞ 最終章の第８章 クロージング・ベルに「魔術師たちの金言集４２か条」が書かれています。その中から「これは」と思われるものを掲載します。（数字は書かれている通り） １ 動機の確認 最初に、自分が本当にトレードをしたいのかを確認する。 ２ 動機の吟味 なぜトレードしたいのかを考えることである。 ７ 才能と努力 優れたトレーダーの多くは特別な才能に恵まれている、というのは私にとって疑いのないことである。（中略）秀でた優秀さを持ったトレーダーになるために、生まれ持った才能があるスーパー・トレーダーたちはごく僅かなのである。 12 自分に責任があることを承知せよ 勝とうと負けようと、その結果には自分に責任がある。 13 自主的である必要性 自分の考えで行動しなければならない。 16 自信喪失と休憩 自信があり、結果に対して楽観視できるときにだけトレードをするべきである。 27 勝ちトレードの数よりも収益を最大化せよ 収益そのものではなく、収益機会を最大化するように行動するのが人間の性格だ、とエックハートは説いている。 31 楽なことをするな エックハートは、楽な選択をしがちであると言う人間の性質により、多くの人は予測不能な結果よりも悲惨な経験をする、という幾分か挑発的な主張をしている。 シュワッガーは、自分の仕事を振り返って次のように述べています。 ＜長年この仕事をしてきて、私がこの仕事を好きなのは「マーケットでいかにして勝つか？」という偉大なパズルを解こうとする作業なのだ、という明確な認識に達した。このパズルはたくさんのピースからできており、想像力次第で、無限に組み立てることができるのである。 さらに、この作業を興味深くするため、このパズルにはプレーヤーを惑わせるため、いくつもの落とし穴が用意されていて、また、少しずつではあるが、常にこのゲームのルールは変化しているのである＞ |
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