鞘の種類　其の壱

一言で鞘と言っても色々な鞘がある。

期近（納会が近つ゛いている方の限月、画面で言うと左の方・・・笑）が安く、期先（納会が遠い方などと言うと殴られそうなので（笑）、一番最後に発会した限月、画面で言うと右の方・・・笑）が高いものを順ザヤと言う。

基本的に穀物などに多いが、石油でもよく見かける鞘だ。ここまではどこの鞘取りのＨＰでも読める（笑）。しかし、ここからはこの「鞘取りシステムトレード」でしか読めない（ホントか！？・・・笑）。まあどこにでも書いてる情報ではない。

何故穀物が順ザヤが多いのか？

知ってる人、手上げて！！・・・・・・・・。うーん、いないか！？あっ、いたらごめん（笑）。その人は飛ばして読んでね（笑）。それは何故か！？

こ、こ、こ、答えは！！！「穀物だからだ！！」

おっと、お金はいいが、卵は投げないでくれ（汗）！つまり、穀物は貴金属や石油と違い、食物（しょくもつ）だ。食物は劣化が早い。つまり賞味期限がある。だから期近が近つ゛くほど安くなり、期先（今後は先に略す）にいけばいくほど基本的に高くなるのだ（新鮮な方がいいでしょ・・・笑）。それに比べ、石油などは劣化が遅い為、勿論季節的に順ザヤもあるが、どちらかと言うと逆ザヤの方が多い（逆ザヤは次の節で説明する）。

先ほどの順ザヤの逆が逆ザヤだ！以上！！

おおおおお～、卵は投げないでくれ！とさっきも言ったはずだ（汗）！これだけでは読者も許さないだろうから、もう少し付け加える・・・（苦笑）。

期近が高く、先が安い。先ほどの順ザヤとは逆の鞘。穀物が順ザヤが多いと先ほどの項で述べたが、勿論ずっと順ザヤか！？と言われるとこれまた絶対ではない（笑）。大雨や日照りで大不作になりそうな年があったとしよう。その場合は逆に今すぐの物が必要になるはずだから、期近から高くなってくる。これが逆ザヤの始まりでもある。

それとは対照的に、石油が逆ザヤだった場合、じゃあ品不足か！？と思ったあなた、勿論、正解！！と言っても１００％正解でもない（笑）。穀物と違い、石油は季節性の強い商品なのだ。

季節性とは、季節によって動く・・・。

おおおおお～、避けきれずに卵が当たってしまったじゃないか・・・・（痛）。では真面目に・・・。

季節性とはその季節を商品自体が反映しているという事。つまり以前「鞘取りとは」の項でも述べたが、冬場の灯油などは典型的に季節性を反映している季節商品と言える。つまり灯油を使用する最大の需要期ほど高くなるのだ。

しかし、これまた曲者で（笑）、めちゃくちゃ寒い年に最大需要期が期近に回ってきた時に、恐ろしいほどの逆ザヤになるくせに、ちょー暖冬になったりすれば本来逆ザヤのものが順ザヤまで落ちたりする・・・（苦笑）。

季節性とはある意味かなりのギャンブル性を持っているといえよう。だから基本的に穀物の逆ザヤと石油の逆ザヤは全く違う場合が多いという事を理解しよう。

其の弐に続く

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